O mercado já tem nome para esta segunda-feira, 26 de outubro de 2026: Lula Day. Poucas horas depois de o TSE confirmar a reeleição de Lula com 51,79% dos votos válidos, os ativos brasileiros negociados fora do país desabaram. O EWZ, principal fundo de ações brasileiras em Nova York, chegou a cair 19,6%. O dólar digital (USDT), único “dólar” negociado em reais no domingo, subiu 8%. E analistas já falam em circuit breaker na abertura da B3.
Quanto os ativos brasileiros caíram lá fora
Com a B3 fechada no domingo, a reação ao resultado apareceu primeiro nos mercados que funcionam à noite: o after-market de Nova York, a bolsa de Tóquio, o dólar futuro de Chicago e as corretoras de cripto.
| Ativo | Onde | Variação na noite de domingo |
|---|---|---|
| EWZ (ETF de ações brasileiras) | Nova York | até −19,6% |
| Itaú (ADR) | Nova York | −13,7% |
| Petrobras (ADR) | Nova York | −11% a −14% |
| Bancos e fintechs (Bradesco, Santander, Nubank, PagSeguro, StoneCo) | Nova York | −10% a −14,6% |
| Vale (ADR) | Nova York | −4,2% |
| ETF de Ibovespa (NEXT Funds) | Tóquio | −13% |
| Dólar futuro | Chicago (CME) | +10%, ~R$ 5,52 |
| Dólar digital (USDT/BRL) | Binance | +8,2%, R$ 5,38 |
Um detalhe importa: o EWZ é cotado em dólar. A queda dele soma duas coisas, as ações mais baratas e o real mais fraco. Descontando a alta de 8% do dólar digital, os 19,6% do EWZ equivalem a uma queda de cerca de 13% em reais. Ainda é mais que o gatilho de 10% do circuit breaker. A Vale caiu bem menos porque depende mais do minério na China do que de Brasília.
O dólar digital no domingo: o único termômetro em reais
No domingo não há câmbio oficial nem pregão de dólar no Brasil. O único lugar onde dava para trocar reais por dólares, em tempo real, era o mercado de stablecoins. Levantamos a cotação do USDT/BRL na Binance, a maior corretora de cripto em volume, ao longo da noite da eleição:
| Horário (domingo, 25/10) | USDT/BRL | Variação desde as 17h |
|---|---|---|
| Sexta (23/10), 17h | R$ 5,0004 | — |
| 17h (urnas fecham) | R$ 4,9730 | — |
| 19h (começa a divulgação) | R$ 4,9777 | +0,1% |
| 20h30 (Lula assume a liderança) | R$ 5,0863 | +2,3% |
| 22h | R$ 5,2290 | +5,2% |
| Máxima da noite (entre 22h e 23h) | R$ 5,4772 | +10,1% |
| Segunda (26/10), 0h45 | R$ 5,3840 | +8,3% |
O bitcoin mostrou o mesmo efeito por outro ângulo. Em dólar, caiu cerca de 1% na noite (de US$ 80.584 para US$ 79.610). Em reais, subiu 7%, de R$ 400.729 para R$ 428.444. Quem estava em bitcoin ou em stablecoin na hora da apuração saiu da noite com mais reais do que entrou. Quem estava em real perdeu poder de compra em dólar sem fazer nada.
Noite da eleição em números
−19,6%
EWZ em Nova York
R$ 5,38
dólar digital (USDT), +8%
+7%
bitcoin em reais
Circuit breaker: como funciona na B3
O circuit breaker é a trava automática da bolsa. Quando o Ibovespa cai demais em relação ao fechamento do dia anterior, a B3 interrompe todos os negócios para dar tempo de os investidores processarem a informação e evitar vendas em pânico. A regra vale só para o pregão do dia.
| Queda do Ibovespa | Pontos (base: 205.082 de sexta) | O que acontece |
|---|---|---|
| 10% | 184.574 | Pregão parado por 30 minutos |
| 15% | 174.320 | Nova parada, de 1 hora |
| 20% | 164.066 | A B3 define o prazo para a reabertura |
O dólar futuro também tem trava: a negociação é interrompida se a alta passar de 6%, segundo a Reuters. Pelo que o dólar fez em Chicago e no mercado de stablecoins durante a noite, essa trava também pode ser acionada logo cedo.
Os 6 motivos da queda
1. O mercado apostou em Flávio
“Nenhuma pesquisa estava dando vitória de Lula”, disse Lais Costa, da Empiricus Research, à Reuters. Segundo ela, o mercado se posicionou para uma vitória de Flávio Bolsonaro na sexta-feira à tarde. Quando a aposta dá errado de uma vez, todo mundo tenta desmontar a posição ao mesmo tempo. Nos mercados de previsão, o desfecho também surpreendeu: o Polymarket dava 83,9% para Flávio na véspera.
2. Devolução do rali do 1º turno
Na semana do 1º turno, com Flávio na frente, o EWZ subiu mais de 12% e a taxa do DI para janeiro de 2035 caiu mais de 1,3 ponto. Boa parte da queda de agora é o caminho de volta desse movimento.
3. Risco fiscal
Antes da eleição, os analistas já associavam a reeleição de Lula a mais gasto público. Uma nota do JPMorgan de 29 de setembro estimava que uma deterioração fiscal gradual poderia derrubar as ações brasileiras em 21% e desvalorizar o real em cerca de 6%. Felipe Balassiano, da ASA, espera abertura nas curvas de juros até que o novo governo dê sinais de responsabilidade fiscal.
4. Menos cortes na Selic
Com a Selic em 13,75%, o mercado precificava um corte de 0,25 ponto em novembro e outros ao longo do ciclo. Com dólar mais alto e risco fiscal maior, a tendência é precificar só um corte. Juro alto por mais tempo pesa principalmente sobre bancos, varejo e construção.
5. Incerteza política
Flávio Bolsonaro disse que é “impossível” reconhecer os dados da eleição e que vai pedir a anulação do resultado. Segundo a Reuters, a decisão de estender a votação das 17h às 19h em seções com fila também deve ser questionada. Para o mercado, contestação judicial significa semanas de incerteza. “Esse ambiente de incerteza tende a impactar os preços dos ativos”, disse William Castro Alves, da Avenue.
6. Pouca liquidez no domingo à noite
O after-market de Nova York e o pregão de Tóquio têm pouco volume de ativos brasileiros. Com poucos compradores, qualquer venda grande derruba o preço mais do que derrubaria num pregão normal. Por isso, a queda de 19,6% do EWZ não é uma previsão exata para o Ibovespa. O número que vale é o da abertura da B3, às 10h.
Lula Day x Joesley Day, pandemia e Plano Collor
O nome “Lula Day” faz referência ao Joesley Day, 18 de maio de 2017, quando a divulgação do áudio de Joesley Batista com o então presidente Michel Temer derrubou a bolsa e acionou o circuit breaker logo na abertura. Veja como as maiores quedas da história do Ibovespa se comparam:
| Data | Evento | Queda do Ibovespa no dia |
|---|---|---|
| 21/03/1990 | Plano Collor | −22,26% (recorde) |
| 10/09/1998 | Crise da Rússia | −15,82% |
| 12/03/2020 | Pandemia de covid-19 | −14,78% |
| 18/05/2017 | Joesley Day | −8,80% |
| 26/10/2026 | Lula Day | em andamento |
Para bater o recorde do Plano Collor, o Ibovespa precisaria cair mais de 22% num só pregão, o que levaria o índice abaixo de 160 mil pontos. Uma queda acima de 10% já faria deste o pior dia da bolsa desde a pandemia; acima de 15%, o pior desde 1998.
Perguntas frequentes
O que é o Lula Day?
É o nome que o mercado deu à segunda-feira, 26 de outubro de 2026, primeiro pregão depois da reeleição de Lula. Na noite anterior, o EWZ caiu até 19,6% em Nova York e o dólar digital subiu 8%, o que levou analistas a prever circuit breaker na abertura da B3. O nome lembra o Joesley Day, de 18 de maio de 2017.
O que é circuit breaker na bolsa?
É a interrupção automática dos negócios na B3 quando o Ibovespa cai demais. Com queda de 10% sobre o fechamento anterior, o pregão para por 30 minutos; com 15%, para por 1 hora; com 20%, a B3 define o prazo de reabertura. A regra vale só para o dia.
Por que a bolsa caiu depois da reeleição de Lula?
Por seis motivos principais: o mercado estava posicionado para uma vitória de Flávio Bolsonaro, o rali do 1º turno está sendo devolvido, há preocupação com o risco fiscal, a expectativa de cortes na Selic diminuiu, Flávio disse que vai contestar o resultado e o after-market de domingo tem pouca liquidez, o que exagera os movimentos.
Quanto o dólar subiu depois da eleição?
Na noite de domingo, o dólar futuro em Chicago subiu cerca de 10%, para perto de R$ 5,52. O dólar digital (USDT) foi de R$ 4,97 às 17h para R$ 5,38 à 0h45 de segunda, alta de 8%, com máxima de R$ 5,48. Na sexta-feira, o dólar comercial tinha fechado abaixo de R$ 5,00.
Qual foi a maior queda da história do Ibovespa?
Foi de 22,26%, em 21 de março de 1990, com o Plano Collor. Depois vêm 10 de setembro de 1998 (−15,82%) e 12 de março de 2020 (−14,78%). No Joesley Day, em 18 de maio de 2017, o Ibovespa fechou com queda de 8,8%.
Leia também: Polymarket errou: Flávio tinha 84% de chance e Lula venceu
Fontes: TSE; Reuters via Investing.com; Bloomberg Línea; Poder360; InvestNews; Yahoo Finance; Binance (USDT/BRL, BTC/BRL e BTC/USDT, candles de 1 minuto); Suno e InvestNews (histórico do Ibovespa). Este texto é informativo e não é recomendação de investimento.